Так я и спрашиваю - нативный код генерируется из исходников как продукт LLVM-компилятора или из "пережеванного" для интерпретатора васм-кода( поскольку второй вариант - на грани абсурда ) ?

Где КОНКРЕТНО сказано, что компиляется в нативный код ИМЕННО васм-код, а не LLVM IR ?
Покажи то место хоть в новости хоть в доках сабжа, где это конкретно говорится, а не просто мельком "ну эээ и еще мы можем генерировать 'нативные' модули[неведомо из чего]"

Просто это( компиляция из васм-кода ) реально на грани идиотизма, поскольку предыдущий шаг генерации того васм-кода из исходников - это LLVM IR, который уже многие годы отлично оптимизируется под конкретную архитектуру и на его основе существующими инструментами того же LLVM генерируется код нативный, тогда как васмОвый - в принципе не предназначен для дальнейшей "компиляции" в классическом понимании этого слова.

Да, там можно подключить джит, можно - генерацию 'нативных объектов', а можно - на все это положить и исполнять код в интерпретаторе без джита, что сабж изначально и предлагает